与同行其他CRO公司相比，百诚医药的法宝在于采取“受托研发服务+研发技术成果转化”的创新型发展模式，即与传统CRO公司专门接受委托研发不一样，百诚医药在接受委托研发的同时还开展自主立项，主动进行医药技术研发并积极推进技术成果转化，通过转让、合作的形式实现商业价值。

由于该模式可以缩短药品整个上市前的周期，提高药品研发的效率，推动研发药品尽快上市销售实现收益，客户愿意支付更高的溢价。因此，自主研发技术成果转化业务的毛利率较高，2018-2021上半年，该业务产生的毛利率高达82.37%、82.28%、83.90%与 79.76%。

自主研发技术成果转化模式也是近年来百诚医药成长最快的板块，2018-2021上半年，百诚医药自主研发技术成果转化的数量分别为5个、11个、11个和8个，实现营收1019万元、2724万元及5481万元、3732万元，营收占比12.41%、17.42%、26.45%、26.41%。

百诚医药毛利率与同行对比

来源：招股书

另一方面，百诚医药还转变传统CRO企业合作模式，在与下游客户合作中通过有销售权益分享的受托研发服务(联合研发)、有销售权益的自主研发技术成果转化等模式，积极参与所研发药品上市后的销售权益分享，增厚公司业绩。

其中与花园药业联合研发的4类仿制药缬沙坦氨氯地平片于2020年8月获批上市，该品种国内市场规模超10亿元。百诚医药持有该品种37%的销售权益，2021年上半年，已获得1262.16万元的(含税)权益分成。

花园药业联仿制药缬沙坦氨氯地平片

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此外，百诚医药还通过此方式享有广州世济医药左乙拉西坦口服溶液上市后净利润的部分比例，该产品已于2021年3月获批上市，为国内抗癫痫治疗重磅药，国内市场规模达49亿元。

利润是企业的生存源泉，百诚医药通过自主立项研究、转变战略合作模式的方式实现高于同行的毛利率。但如何将企业利润转换为持续盈利能力和综合竞争力，形成技术上的护城河，巩固行业内的竞争地位，企业的研发能力是关键。

研发储备丰富，为业绩增长提供原动力核心竞争力的形成来自研发的投入，百诚医药将重心放在研发平台化建设，凭借多年的积累和研发投入，搭建了创新药研发、仿制药及一致性评价药学研究、BE/PK 研究、包材相容性研究等平台。深入布局吸入制剂、透皮制剂、缓控释制剂、细粒剂等高端制剂领域。

2018-2021年上半年，百诚医药的研发费用分别为1236.14万元、1,567.28万元、3,350.21万元和2,922.96万元，呈现持续快速增长趋势。2020年度，研发投入占比达16.17%，高于其他竞争对手。

百诚医药与同行研发投入占比

来源：招股书

截至2021年6月30日，百诚医药主持或参与了国家级、省级及市级研发项目，实现包括11项发明专利、30项有效在审发明专利在内的共计41项专利储备，软件著作权达到22项，已经立项的自主研发项目超过 100 项。

在创新药研发方面，百诚医药围绕成熟靶点产品和全新靶点产品两个维度进行研发布局，目前在研创新药项目5项，其中一项处于上市前临床试验申报阶段，并获得浙江省重点研发计划的立项支持。

百诚医药创新药研发管线

来源：招股书

得益于百诚医药不断提高的研发水平与服务客户能力，2021年上半年百诚医药新增订单金额2.54亿元，同比去年同期增长365.29%。截至 2021年 6月30日，百诚医药在手订单金额高达5.99亿元，执行周期从6个月-5年不等。

作为一家创新型医药研发企业，虽然创新药的布局尚在起步阶段，但持续的研发投入与良好的技术创新机制为百诚医药的创新发展提供了持续的推动力，在仿制药开发及一致性评价方面，充足且持续增加的订单为其未来提供业绩保障。

小结受国内医疗改革，尤其是仿制药一致性评价等政策的利好影响，国内CRO行业迎来高速发展期。百诚医药作为“药学+临床”综合型CRO的先行者，凭借过硬的技术研发能力和在发展模式上的创新，近年来实现了业绩上的跨越发展。

未来，百诚医药能否利用好在A股市场获得的资本，实现高质量可持续的发展，还待持续观察。

参考资料1.百诚医药招股书，官网

2.《CRO浪潮崛起 百诚医药如何乘风破浪追风口》，中国上市公司网，

文章来源：《药品评价》 网址: http://www.yppjzzs.cn/zonghexinwen/2022/0113/2354.html